在当前的牛市环境下，投资者面临着一系列的挑战和机遇。本文将深入探讨美联储政策、加密生态的动态变化、长期洞察以及短期市场探查，为投资者提供决策依据和参考意见。
本周回顾
本周从 8 月 26 日到 9 月 2 日，冰糖橙的价格在最高点接近 $65000，最低点接近 $57201，震荡幅度约为 12%。通过观察筹码分布图，可以看到在约 59000 附近有大量筹码成交，这可能会形成一定的支撑或压力。
- 分析：
- 59000-63000 区间约有 156 万枚筹码；
- 64000-68000 区间约有 97 万枚筹码；
- 短期内跌破 53000~57000 的概率为 30%；
- 短期内涨破 71000〜74000 的概率为 8%。
重要消息方面
经济消息方面
- 分析师指出，杰克逊霍尔会议基本确定了美联储将在 9 月降息，而周五的通胀数据进一步巩固了降息 25 个基点的预期，而不是 50 个基点。
- 8 月 29 日，安永-帕特农经济学家格雷戈里-达科和莉迪亚-布苏尔表示，鲍威尔似乎比他的同行们更加鸽派。尽管如此，除非未来几周劳动力市场出现实质性恶化，否则我们预计大多数决策者将赞成在 9 月份降息 25 个基点。
- 美国至 8 月 24 日当周初请失业金人数为 23.1 万人，预期为 23.2 万人，前值由 23.2 万人修正为 23.3 万人。
- 美联储降息在即，CFTC 持仓周报显示：投机交易员自 2 月以来首次做空美元。
- 美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，8 月 27 日当周，投机者所持 COMEX 黄金净多头头寸增加 69 手合约，至 236,818 手合约，创逾四年新高。
- 根据利率期货市场的定价，当前市场预期今年美联储累计降息 4 次，合计 100bp，其中 9 月、11 月和 12 月均是大约 33bp 的降息预期。未来一年累计降息 200bp，也就是明年前三个季度还将降息 100bp。
加密生态消息方面
- 据 Farside Investors 数据，本周美国以太坊现货 ETF 累计净流出 1240 万美元，其中净流出最多为灰度 ETHE。
- 本周美国比特币现货 ETF 累计净流出 2.772 亿美元，其中净流入最多为贝莱德 IBIT，周内净流入 2.106 亿美元；净流出最多为 ARKB。
- 据 CoinDesk 报道，俄罗斯将于下周开始试行跨境加密支付，以规避国际制裁。
- 据 Trader T 数据显示，8 月美国比特币现货 ETF 整体净流出 8300 万美元（比特币价格从 64,600 美元降至 59,300 美元）。
- 以太坊基金会公布 2024 年第二季度资助项目和社区活动清单，总额超 847 万美元。在社区与教育方面，支持了 ETH Beijing、ETH Tokyo、ETHWarsaw 等全球性会议和黑客马拉松。
长期洞察
长期参与者的持仓结构开始回升，这表明他们对后市看好。同时，市场也没有长期参与者的抛售压力，而且他们的购买需求开始回升。市场的高权重抛压水平已经降至今年新低。相比之前，去年 8 月份和 2022 年 12 月份都曾出现过高权重抛压，随后都迎来了巨大的上涨。美洲方面的购买力尚未完全回升，市场情绪低落，需要一个巨大的契机来引动市场情绪。
中期探查
从历史数据看，3-6 个月持有者在亏损转移比率达到 3.2% 以上时，通常会呈现阶段性底部或接近底部的特征。目前比率达到 4.8%。结合 3-6 个月持有者的持仓量，近期发生了下降，这可能也是目前面临的筹码断层问题。近半年内进场者在不断减少，可能在他们的状况修复后，这种情况才会得到缓解。如果探查市场的深度风险，可能需要结合 2021 年以来所堆积的 DeFi 清算价进行观察。当前可能基本面的下限在 47000-54000。从结构性分析的角度来看，市场仍然存在一些空间，但下行动力可能已经接近极限。稳定币的供应量在不断增长，市场的潜力仍然存在。巨鲸的增持量再次上升，近期的购买意愿偏高。网络情绪仍然需要调整和修复，近期的好转现象放缓。
短期观测
衍生品评级：风险系数进入中性区域，风险适中。上周的市场比预期要弱一些，衍生品风险系数触及红色区域后，市场随即开启回调。当前再次来到中性区域，预期市场短期仍会持续震荡。期权成交量和看跌期权比例均少量下降。衍生品成交量再次触及底部区域，市场在酝酿下一次波动。隐含波动率仅有少量增加。情绪状态评级：中性。市场积极情绪并未持续性增加，但恐慌情绪持续性下降并未随着市场的低迷而攀升。新增和活跃地址处于低位水平。现货以及抛压结构评级：BTC 中量流出，BTC 中量流入。BTC 在持续性流出，逐渐消化之前流入的大量筹码。ETH 随着市场的低迷情绪，逐渐开始流入一些筹码等待抛售。当前暂无高权重抛压。购买力评级：全球购买力处于流失状态，稳定币购买力大量流失。美洲购买力仍处于流失状态。USDC 交易所净头寸大量流失。链下交易数据评级：在 56000 有购买意愿；在 60000 有抛售意愿。在 54000~57000 附近价位有购买意愿；在 65000~68000 附近价位有抛售意愿。在 54000~57000 附近价位有购买意愿；在 60000~66000 附近价位有抛售意愿。在 56000 附近价位有购买意愿。
本周总结
消息面总结
- 资本市场节奏迈入相对关键点；
- 美国降息一般分为两种，一种是预防性降息，一种是危机紧急降息。今年属于预防性降息，一般降息空间不会特别大，如果发生黑天鹅或危机等情况转变为紧急降息，空间将会变大。
- 从美国资本市场来看，美国的科技企业股价和业绩配比情况较好，市场的泡沫有，但不会像大部分人揣测那样大。所以，对于后市依旧相对看好，不过震荡因素会变大。
链上长期洞察
- 长期参与者的持仓结构显示已经加大购买需求；
- 高权重抛压已经回落到今年最低位；
- 美洲购买力暂时没有太多转折，依旧低迷。
市场定调：市场的压力已经开始消散，长期参与者的需求开始重新扩大，随着时间的推进，减半的效应所造成的供需失衡，会再次开始产生购买挤压，随着时间的递进会越来越明显。需要一些契机来引爆。
链上中期探查
- 3-6 个月持有者的亏损减持量达到历史极高值；
- 基本面下限可能在 47000-54000；
- 稳定币供应量在不断增长；
- 巨鲸购买意愿升高；
- 近期网络情绪仍需修复。
市场定调：徘徊、积累。市场压力极限释放，目前在迷茫阶段徘徊，同时也在积累。
链上短期观测
- 风险系数进入中性区域，风险适中；
- 新增活跃地址较处于低位；
- 市场情绪状态评级：中性；
- 交易所净头寸整体呈现 BTC 中量流出，BTC 中量流入；
- 全球购买力处于流失状态，稳定币购买力大量流失；
- 链下交易数据显示在 56000 有购买意愿；在 60000 有抛售意愿；
- 短期内跌不破在 53000~57000 概率为 70%；其中短期内涨不破 71000〜74000 的概率为 92%。
市场定调：综合来看市场情绪处于中性，短期的持续性震荡和波动不再重要，当前持续性关注短期持有者成本线（63K 附近）即可。
风险提示：以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。
